根据道富银行的数据 ，全球投资者已将对冲美元贬值的头寸降至接近4月初之前的水平，逆转了近几个月的趋势。对冲比率目前为21.6% ，较5月下降2个百分点 ，与4月初水平接近 。道富银行宏观策略主管Michael Metcalfe指出，这与过去对冲比率的变动幅度高达10%的情况完全不同 ，表明美元的威胁依然存在 ，但还未触发 。
美元对冲需求的变化关税政策冲击导致美股和美元双双下滑后，美元对冲需求增加。然而，最新的数据显示 ，对冲资金流入对美元构成的挑战已不如之前担心的那样严重 。4月之后美股和美元携手下滑改变了美元作为抵御美股下跌的良好保险的相关性 。
尽管如此 ，海外投资者的行为似乎并没有发生太大转变。Metcalfe表示，尽管对冲比率很低 ，可能会更高 ，但现实是，现在已经是8月中旬了 ，而对冲比率并没有真正上升 。这可能反映了投资者在评估最佳的货币保护水平时 ，通常会回顾更长的一段时间，比如三到五年 。在此基础上 ，在美股下跌期间 ，美元看起来仍然是一个不错的对冲工具。
美元走势与市场预期由于贸易关税的最坏情况似乎已经避免，美元在7月份赢得了一些喘息的机会。美股的反弹使标普500指数重新冲上历史新高 。然而 ，对冲存在成本 ，基金经理可能只是需要更长时间来决定下一步的最佳路径 。例如，对于基于欧元的投资者而言，三个月美元对冲成本已从去年9月的1.31%低点上升至6月和7月的逾2.40% ，目前仍高于2.20%。
值得注意的是 ，尽管美元在7月份取得三年来最大月度涨幅，华尔街的外汇策略师们依然坚定看空美元 ，认为其反弹势头难以持续 。最新公布的疲软就业数据、美联储独立性遭质疑 ，以及特朗普罢免美国劳工统计局局长Erika McEntarfer的举动，共同引发了市场对美国经济数据可靠性的担忧 。
美银在上周警告称 ，美元将面临一种不利的局面——美联储在通胀率上升的情况下降低利率。该行外汇策略师Howard Du表示 ，美国上一次出现实际政策利率被压低的情况是在2007年下半年至2008年上半年期间，彭博美元指数在此期间下跌了约8% 。他的历史分析发现 ，美元贬值现象在美联储降息之前就已经开始（就像今年的情况一样） ，并且在利率下调之后仍持续存在 。
对冲比率变化 百分比 当前对冲比率 21.6% 5月对冲比率 23.6% 4月初对冲比率 21.6%
