截止至2025年10月31日亚盘时段，国际黄金价格在本周继续保持震荡下行的节奏 ，一方面是近期的贸易情绪缓和导致避险降温
，另一方面则是美联储降息的预期已被提前消化，所以出现高位获利了结现象 。中****层官员已敲定潜在贸易协议框架 ，特朗普与中方领导人预计在韩国会晤
，这让市场对贸易紧张局势缓解充满期待，因此削弱了黄金作为传统避险资产的吸引力
。

　　鲍威尔释放鹰派言论

　　现货黄金上演了一场惊心动魄的过山车行情。亚欧盘时段 ，金价在避险情绪和美联储降息预期双重推动下，一度狂飙近2%
，然而好景不长，美联储如期降息25个基点 ，但美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的“鹰派 ”表态如同一盆冷水浇灭了多头热情
，金价迅速回吐全部涨幅并转跌 。

　　尽管美联储周三如期降息25个基点至3.75%-4.00%目标区间，但鲍威尔对12月进一步宽松的谨慎态度 ，令市场彻底失望
。

　　鲍威尔在发布会上直言不讳：“委员会内部对12月是否降息存在强烈分歧
，进一步降息绝非板上钉钉，货币政策并不在预设轨道上。
”他强调 ，美联储官员难以就未来路径达成共识
，金融市场不应理所当然地押注年底再次降息 。

　　这一表态彻底打碎了市场此前的“鸽派”幻想。数据显示，在鲍威尔讲话前 ，利率期货隐含的12月降息25个基点概率高达95%;讲话后
，这一概率瞬间跌至67.9%，降幅近30个百分点
。

　　堪萨斯城联储主席施密德甚至公开反对降息 ，称通胀持续高企令其倾向于维持利率不变;美联储理事米兰则呼吁一次性降息50个基点。内部分歧之大可见一斑 。

　　鲍威尔“鹰派 ”言论直接点燃美元与美债收益率
。美元指数周三大涨0.42%，收报99.13
，盘中最高触及99.35，为10月15日以来新高。

　　美债市场同样风起云涌：10年期国债收益率尾盘飙升8.6个基点至4.081% ，创6月6日以来最大单日涨幅;两年期国债收益率更是一举上涨10.8个基点至3.602%
，刷新一个月高点;30年期国债收益率也上涨5.1个基点至4.562% 。

　　收益率曲线呈现“熊市趋平
”格局，两年期与十年期利差一度收窄至46.1个基点 ，为9月11日以来最小
。

　　美元走强与美债收益率飙升
，共同推高了持有黄金的机会成本，海外买家购买黄金的成本大幅上升 ，金价承压明显。

　　需求忧虑缓解油价反弹

　　国际油价小幅下跌
，并未能延续昨日上涨 。WTI原油交投于60美元/桶附近，此前反弹主要受到美国库存意外大幅下降及制裁因素的共同推动
。

　　美国能源信息署(EIA)公布的数据显示 ，上周美国原油库存减少690万桶
，降幅远超市场预期，为近两个月来最大单周下滑。同时 ，汽油和馏分油库存同步下降，显示终端消费需求依旧强劲 。受此数据推动
，油价在盘中一度触及日内高点，市场短期看多情绪迅速升温
。

　　与此同时 ，西方国家对俄罗斯能源出口的制裁再度升级。美国总统特朗普表示
，将继续加大对莫斯科的经济压力，并执行更为严厉的能源限制措施 。市场担心 ，若俄罗斯主要出口管道受限
，可能导致欧洲及亚洲市场的供应短缺。

　　“市场目前正试图评估额外制裁的长期影响，关键在于被实际削减的出口数量
。” ——渣打银行能源分析师Emily Ashford 在亚洲方面 ，印度国有炼油企业开始重新评估从俄罗斯进口原油的可行性。

　　部分炼厂选择暂时暂停采购
，而印度石油公司则表示，只要符合国际制裁框架 ，仍将继续采购俄油 。分析人士指出
，若印度等亚洲国家调整进口策略，短期内将进一步扰动全球原油供需格局
。 然而 ，油价上涨的持续性仍受多重因素制约。

　　OPEC+成员国将于本周末召开会议，预计可能批准新一轮增产计划
，以应对此前市场供应偏紧的状况 。若产量提升得到通过，油价上方空间将受到压制
。

　　此外 ，美联储主席鲍威尔最新讲话中重申
，目前“12月降息远非定局 ”，这意味着货币政策依旧保持审慎态度。市场预期若降息推迟 ，美国经济增长可能放缓
，从而削弱能源消费需求 。

　　总体来看，当前油价反弹更多属于对短期库存与政策事件的情绪性反应 ，而非趋势性反转
。若未来几周库存持续下降且制裁影响扩大
，则中期油价有望稳步上行;反之，若OPEC+增产与经济数据走弱 ，则油价或重新回归震荡区间。